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双轮驱动业绩持续高增,众泰汽车打开中长期成长空间

2018-05-03 04:51:10    来源:环球网    我来说两句()
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  众泰汽车收获了重组后第一份亮丽的年报。

  4月17日,众泰汽车发布2017年报,公司2017年1-12月实现营业收入208.04亿元,同比增长1128.48%,汽车整车行业平均营业收入增长率为13.39%;归属于上市公司股东的净利润11.36亿元,同比增长1209.32%,而汽车整车行业平均净利润增长率为-2.29%;公司每股收益为0.71元。

  业绩大幅增长的原因系公司2017上半年完成重大资产重组,以发行股份购买资产的方式收购了永康众泰汽车有限公司100%股权所致,合并了报表,导致公司净利润大增。

  4月26日,众泰汽车发布2018年一季报,公司2018年1-3月实现营业收入54.46亿元,同比增长917.68%,汽车整车行业平均营业收入增长率为13.84%;归属于上市公司股东的净利润1.41亿元,同比增长351.37%,汽车整车行业平均净利润增长率为-5.25%,公司每股收益为0.07元。

  净利润将连续持续高增,中长期成长可期

  众泰汽车前身为金马股份,去年上半年通过发行股份购买资产的方式收购了永康众泰汽车有限公司的全部股权,公司由生产汽车、摩托车配件企业变为生产汽车整车企业,并更名为众泰汽车。众泰汽车也借此拥有了众泰、江南、君马等自主品牌,产品覆盖轿车、SUV和新能源汽车等品类,营销网络遍及国内各大中城市 以及三、四线市场,旗下拥有 6 家子公司,分别从事汽车、配件、零部件、防盗门制造及汽车销售业务。如下图1:

  

 

  2008 年至 2017 是众泰汽车高速发展的十年,从无到有、从有到优、从模仿至原创,吹响自主品牌逆袭号角。众泰产品先后覆盖了 A0 级 SUV、MPV、A 级 SUV、 B 级 SUV、A 级、A00 级、B 级及新能源车,作为大浪淘沙后少数存活下的自主品牌,众泰正以快速的新车上市速度、觉醒的自主研发意识、迈向高端化的品牌定位,奠定了国内自主品牌的新锐地位。销量迅猛释放,助推业绩高速增长,2014-2017年众泰汽车营收、归母净利一路高歌。

  去年4月,原金马股份发布的《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》中显示,原金马股份与永康众泰大股东铁牛集团签订了《盈利预测补偿协议之补充协议》,铁牛集团作为补偿义务人承诺,永康众泰2016年、2017年、2018年、2019年经审计的扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别不低于人民币12.1亿元、14.1亿元、16.1亿元、16.1亿元。所以未来两年,众泰汽车业绩将有良好的保证。

  截至2018-04-24,6个月以内共有多家机构对众泰汽车的2018年度业绩作出预测,预测其2018年净利润 20.78 亿元,较去年同比增长 81.86%。

  如下图:

  

 

  双轮驱动,众泰有望凭借新能源汽车加速崛起

  为在激烈的市场竞争中存活,众泰造车依靠模仿白手起家,现阶段众泰已积累了丰富的经验和资金,回归自主研发亦是水到渠成。

  当前众泰正进入新车产品周期,16年底推出SR9,该车是17年主力车型之一;17年还推出大迈X7,其中2017 年5月推出重磅原创传统车型T700,T700 精准定位低价的中大型SUV 真空市场,较高的性价比使其较其他同级别车型更强的市场竞争力,销量快速爬坡,期待T700 车型对众泰品牌的全力重塑。

  而高端品牌君马去年11 月诞生,是众泰汽车在品牌方面的自我突破,也是国内自主品牌突围高端市场的进一步尝试,君马汽车的后续表现值得进一步期待。

  如果说众泰汽车是传统汽车市场的后起之秀,那么在新能源市场众泰汽车则是先驱者。作为国内最早一批布局新能源汽车的民族企业,众泰汽车在研发、产能及车型上都下足功夫。

  第一阶段:2008-2014 年,2008EV 打响众泰新能源第一枪。2008 年,众泰汽车在根基差、 底子薄的背景下,看准新能源市场机会,毅然投入新能源汽车的研发,2009 年众泰首款新能源汽车“2008EV”在上海车展首发,成为中国第一款工信部认证获得销售许可的纯电动乘用车。第二阶段:2014 年至今,新能源汽车销量持续爆发。在新能源汽车行业爆发之际,2014 年众泰汽车凭借先驱者的地位以及云100等热门车型,当年实现年销量约 8700 辆,奠定了新能源市场主力车企的地位。此后 2015、2016、2017 年众泰汽车不断推出注入 E200等爆款车型,扩大市场影响力。 从技术研发来看,众泰成立了新能源汽车研究院,并成功引进“千人计划”专家、博士、高级工程师等海内外高级人才 100 多人,打造 了一支 500余人的专业研发队伍。

  2017 年8 月,福特还牵手众泰合资设立新能源汽车公司。此次双方的合作可能涉及品牌、技术及生产管理等多方面,众泰有望借助此次合作提升品牌形象以及整车制造水平,后续推出的新能源车型也值得期待。

  2018-2020 年销售NEV 积分有望增厚公司业绩。众泰汽车是新能源市场的先驱者,目前在A00 级市场优势明显,2016 年A00 级车销量占纯电动市场的11%,未来凭借在新能源领域的技术积累以及高效强大的新车推出能力有望实现新突破。根据公告,公司已储备6 款新车型,2020 年新能源汽车销量目标为10.6 万辆,CAGR 高达30%。随着双积分政策的出台,假设2018-2020年双积分单价分别为600 元、4000 元、4000 元,则众泰有望分别实现1.3 亿、11.3 亿、11.9 亿元的积分销售利润,贡献较大业绩弹性。2017年报透露,众泰汽车2017年生产纯电动乘用车34462辆,销售31572辆,增长明显。

  从产能布局来看,看好新能源汽车长远发展,众泰汽车已提前布局产能规模,以积极应对行业快速增长带来的巨大市场。`

  当前,众泰汽车已形成传统汽车、新能源车和零部件“三足鼎立”的产业布局,三块业务的相辅相成,通过整车的发展能有效拉动零部件模块的业务和开发能力,通过零部件质量和可靠性的提升促进整车质量提高和价格优势。其中传统汽车、新能源车是未来公司前进的双驱,尤其是新能源汽车将是众泰寄予厚望的下一个超级风口。

  未来,众泰汽车将进一步提高管理效率,重视技术创新,加大产品开发力度,提高产品质量,积极扩大生产规模,提升公司的综合竞争能力和盈利能力,进一步提高产品的市场份额,在此基础上,实现公司收入和利润的持续、稳定增长,实现股东利益最大化。

责任编辑:沈小姐

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